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5月25日，中国黄金(huángjīn)的黄金价格报969元/克(kè)，铂金价格为358元/克。同日上海(shànghǎi)黄金交易所现货黄金AU9999最新价为781.0元/克。

在品牌(pǐnpái)金饰价格(jiàgé)方面，国内金饰价格跟涨。周大福、老凤祥、六福珠宝、金至尊等品牌，足金饰品标价1016元/克(kè)。周生生足金饰品标价1018元/克。

万得数据显示，避险(bìxiǎn)与能源逻辑主导市场走势(shìchǎngzǒushì)。受美国债务担忧、地缘风险及亚洲抄底需求共振(gòngzhèn)影响，COMEX黄金大涨5.35%，创下近月新高。

5月(yuè)23日晚，国际金价大涨，COMEX黄金期货收涨1.9%报3357.7美元(měiyuán)/盎司(àngsī)，本周累计上涨4.75%；COMEX白银期货收涨1.27%报33.64美元/盎司，本周累计上涨3.73%。现货黄金盘中突破(tūpò)3360.00美元/盎司关口，最新(zuìxīn)报3357.5美元/盎司，涨超1.9%。

同日（5月23日），A股黄金(huángjīn)概念逆势活跃(huóyuè)，截至收盘，莱绅通灵涨6.41%，西部黄金、晓程(xiǎochéng)科技涨超4%，赤峰黄金、湖南黄金涨超3%。

在华尔街看来，金价升破此前约3500美元/盎司(àngsī)的高点或许要不了多久，刷新历史(lìshǐ)新高或指日可待。

高盛预计2025年年底金价为3700美元/盎司，2026年年中为4000美元/盎司。这一判断基于两大核心因素：美联储延迟降息与(yǔ)经济衰退概率下降对2026年目标价的综合冲击仅(jǐn)15美元/盎司，美联储终端利率(lìlǜ)预期仍锚定(máodìng)3.5%—3.75%；私营部门资产配置向黄金的温和转移，抵消了周期性宏观环境(huánjìng)改善(gǎishàn)的轻微利空。

瑞银预计，今年年底(jīnniánniándǐ)金价(jīnjià)仍或将达到3500美元/盎司，在上行（避险）情景下有望达到3800美元/盎司。

长城(chángchéng)证券首席经济学家汪毅认为，黄金的核心角色已(yǐ)从“避险资产”升维至主权信用货币(huòbì)的替代性锚定物。尽管金本位制难以复现，但在“美元—多极货币”过渡期，黄金的三大功能不可替代。

在东兴证券看来(kànlái)，近期金价的急速上行暂告一段落，其对黄金珠宝消费需求(xūqiú)的压制或有所(yǒusuǒ)缓解，但考虑到金价仍在相对高位，消费者或仍持观望态度，投资类消费需求表现或持续好于消费类需求表现，部分产品力和品牌力较强的品牌仍有望延续(yánxù)较好表现。

财通证券在最新研报中称，降息预期升温，金价短期(duǎnqī)有望震荡上行。全球(quánqiú)地缘碰撞的避险因素、全球央行(yāngháng)购金因素、美国再通胀风险等3个因素均利好长期金价，建议关注有产量增长(zēngzhǎng)和业绩(yèjì)释放的相关标的：赤峰黄金、灵宝黄金、山东黄金、招金矿业、中金黄金、山金国际、西部黄金等。

展望未来，汪毅认为黄金长期牛市(niúshì)的根基依然牢固(láogù)。从供需维度看，全球黄金矿产增速仅为1%，而央行购金、ETF流入与地缘动荡形成刚性支撑。尽管短期波动难免，但在货币超发常态化与秩序重构深化的双重(shuāngchóng)驱动下，黄金作为“终极硬通货(yìngtōnghuò)”的复兴周期或将持续10年以上(yǐshàng)。

世界黄金(huángjīn)(huángjīn)(huángjīn)协会预计，黄金涨势还未见顶。以往黄金牛市往往伴随着黄金ETF的大规模流入，但目前市场仍有增长空间。需要注意的是，这并不(bù)排除部分市场参与者会进一步选择获利了结，导致金价可能出现阶段性回调。

（注：本文不构成任何(rènhé)投资建议）

盘前大事

• 美股于(yú)5月(yuè)26日休市一天。
• 根据目前(mùqián)的(de)发行安排，本周有3只新股申购，创业板、北交所、科创板各有(gèyǒu)1只。在日程安排上(shàng)，周一（5月26日）可申购创业板新股优优绿能。
• 北京市在定向增发(zēngfā)4万个新能源(xīnnéngyuán)小客车(xiǎokèchē)指标的基础上，再次增发2万个新能源小客车指标，并于5月26日公布入围家庭名单。2025年小客车指标配额16万个，其中年度(niándù)配额10万个、增发新能源指标6万个。增发的指标全部面向申请(shēnqǐng)新能源指标的无车家庭配置。
• 多家基金(jījīn)公司(gōngsī)集体发布公告，旗下浮动费率基金产品发行定档，均将(jiāng)(jiāng)于5月27日开启发行，多数产品将于6月中下旬结束认购。
• 新加坡《联合早报》网站5月25日引述路透社消息(xiāoxī)报道，美国(měiguó)芯片巨头英伟达将向中国市场推出一款基于Blackwell架构的人工智能(AI)芯片，售价将大幅低于先前的H20芯片，预计最快(zuìkuài)于6月开始量产。
• 为规范网络交易平台向平台内(nèi)经营者收取佣金、抽成、会员费、技术服务费、信息服务费、营销推广费等收费行为，维护平台内经营者合法权益，促进平台经济健康有序发展，近日，市场监管总局研究起草了《网络交易平台收费行为合规(héguī)指南(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。
• 5月27日，中国国家统计局将公布工业经济效益月度(yuèdù)报告。此前数据显示，4月，规模以上(yǐshàng)工业增加值(zēngjiāzhí)同比实际增长6.1%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看(kàn)，4月，规模以上工业增加值比上(bǐshàng)月增长0.22%。1—4月，规模以上工业增加值同比增长6.4%。
• 华为(huáwèi)将于5月30日19:30举行尊界S800发布会。2024年11月，尊界S800正式对外亮相，预计售价100万到150万元之间。尊界S800按照L3智能驾驶架构设计(jiàgòushèjì)，首发搭载第二代途灵平台——途灵龙行平台，实现智能驾驶、智能座舱和智能域控的“三智”融合。
• 5月31日，中国国家统计局将公布采购经理(jīnglǐ)指数(zhǐshù)（PMI）月度报告。此前数据显示，4月，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点；综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降1.2个百分点。

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来源丨中(zhōng)国商报微信综合自21世纪经济报道、钱江晚报、万得、中新经纬等